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利空利多因素互现,国际原油反弹有限?
2017-10-15

  上周国际油价有所收涨。

  虽然地缘局势、需求前景和库存压力是油价波动的主要因素,但美国总统特朗普的推文、欧佩克的官员及消息人士的发言,也对油价的涨跌产生了不可磨灭的作用。

  国际贸易局势改善

  上周给油价提供上涨动能的因素之一,主要是需求预期有所改善,一方面中美双方本周展开了贸易谈判,整体结果有所改观,市场对国际贸易前景的预期有所改善,对全球经济增速的担忧有所降温,全球股市表现比较乐观,改善了原油的需求预期,给油价提供上涨动能。

  经济放缓逐渐吞噬需求

  随着经济增长速度的放缓,欧佩克(OPEC)上周五为2019年剩余时间的原油市场前景作出了悲观的展望,并强调指出市场将在2020年中面临挑战,原因是欧佩克的竞争对手提高了原油产量,为该组织维持减产协议提供了理由。

  报告显示,如果欧佩克继续以7月份的速度开采原油,而其他条件则保持不变,那么2020年就将出现20万桶/日的供应过剩。

  在此情况下,OPEC或有继续减产的念头。

  EIA原油库存增幅不及预期

  上周出炉的EIA原油库存增幅不及预期,而且成品油库存意外下降,沙特对美国的原油供应下降,也给油价提供上涨动能。

  值得一提的是,美国EIA原油库存的变化跟油价的负相关性极强,一般EIA原油库存下降或者增幅不及预期,都偏向给油价提供较好的支撑,而且这种影响在短线和中线都比较大。随着冬季需求高峰季的影响逐步在数据上得以体现,短期EIA原油库存偏向下降,这有望继续给油价提供上涨动能。

  综上所述,原油当前情况相对尴尬,欧佩克欲通过降低产量来提振油价,但是随着全球经济增长放缓,股市下跌,市场对于原油需求放暖的担忧情绪施压原油。使得原油陷入区间宽幅震荡中。我们预测本周原油仍将会是震荡的走势,投资者需关注全球股市走势以及原油库存的变化。